권리락은 증자에 참여할수 있는 권리가 사라지는 것을 말합니다.

권리가 없어진 주식을 배정기준일 전날과 같은 조건으로 사는건 불공평하기 때문에 권리락이 발행되는 첫날의 주가는 증자에 참여할 권리를 금액으로 환산하여 그 금액만큼 낮아진 가격으로 거래가 시작됩니다.

쉽게 설명해서 5월 13일 기준으로 유상증자를 시행하는 회사가 있다고 가정하면,

5월 11일까지 매수를 해야 결제주식으로 5월13일에 보유를 할 수 있고, 유상증자에 참여할 수 있습니다.

그러나 5월12일에 매수를 한다면 결제는 5월14일에 이루어지므로 참여할 수 없게 되며, 12일 매수분에 대해서는 유상증자에 참여 할 수 있는 권리가 없기 때문에 권리락이라고 표시가 됩니다. (공휴일 없다고 가정)

주식결제를 알아야 합니다.

주식결제는 D+2(다다음 영업일)결제입니다.

예를 들어 오늘 체결이 되면 다다음 영업일 결제가 이루어지는 것입니다.

결제가 이루어진다는 것은 매수체결의 경우 주주명부에 올라가는 것이고,매도체결의 경우에는 주주명부에서 빠지는 것입니다.

사람인에이치알종목을 말씀하시는 듯 합니다.

기존에 보유한 가격은 동일하게 15800원 입니다 5월24일 확정되는 유상청약의 발행가액이 정해지고 질문자님이 유상청약을 신청하면 매입단가는 조정되는게 맞습니다.

{ (보유수량 × 15800원) + (유상청약 신청수량 × 1주당 청약대금) } ÷ 총 보유수량 = 1주당 평균단가

유상증자로 인해 앞응로의 주가가 합리적으로 형성되게 하기 위해 유상증자의 권리가 없는 권리락일에 거래되는 기준가를 바꾸는것 입니다.

시가발행의 경우 권리락주가를 산출하는 이론적 산식은 (KRX사이트 발췌)

▲유상증자의 경우 : 권리락주가 =[권리부주가+(1주당 발행가×유상증자비율)/(1+유상증자비율)]

▲무상증자의 경우 : 권리락주가 = 권리부주가 = (1+무상증자비율)

▲유무상 병행증자의 경우 : 권리락주가 = [권리부주가×(1주당 발행가+유상증자비율)]/(1+유상증자비율+무상증자비율) 이다.

주식회사가 주주 배정 방식으로 유상증자, 무상증자를 할 때면 기존주주에게는 다른 투자자에 앞서 신주를 확보할 수 있는 권리 곧 신주 인수권이 주어진다.

회사가 주주 배정 증자를 계획해 발표하면서 주주에게 신주인수권을 주고 나면 이 회사 주식은 증시에서 '권리부 주식'으로 불린다. 신주 인수권이 붙은 주식이라는 뜻이다.

권리부 주식에 딸린 신주 인수권은 기업들이 증자 계획을 발표하면서 함게 광고하는 신주 배정기준일까지만 유효하다. 신주 배정기준일이 지나면 해당 종목은 신주 인수권이 떨어져나간 종목 곧 권리락 주식이 된다.

'권리락' 이란 말 그대로 '권리가 떨어져나간 상태'다. 주식시세표에서는, 시세표마다 조금씩 다르기는 하지만 종목명 곁에  ☆ 혹은 ⊙ 등의 기호를 붙여 따로 표시하기도 한다. 흔히 무상증자로 인한 권리락은 무상권리락, 유상증자로 인한 권리락은 유상권리락이라고 부른다.

권리락 주식이 되고 나면 해당 종목을 사들여 새로 주주가 되더라도 그 이전 증자 때 주주에게 인정되던 신주인수권이 더 이상 인정되지 않는다. 그렇다면 구 주주와 새 주주 사이에 형평이 맞지 않게 된다.

권리락 이전엔 주주가 신주인수권을 행사해 증자 주식을 싸게 사는 혜택을 누린 점을 감안하면 증자가 끝나 신주인수권이 없어진 주식이라면 전보다 싸게 살 수 있어야 공평하다.

그래서 증시 관리자(증권선물거래소)는 권리락이 되는 종목은 시초 거래가를 일정 기준에 따라 인위적으로 떨어뜨린다. 권리부 주식일 때보다 싼 시세로 거래를 시작하게 해, 이전 주주가 누리던 프리미엄을 없애는 것이다.

권리락이란  유&무상 증자에 참여할 자격을 없어진다는 말입니다. 우리나라는 주식 거래 결제기간은 3일 걸립니다. 그럼 권리락이 주가에 적용되는 날은 배정기준일 전날에 발생하게 됩니다. 그렇기 때문에 권리락에 의해서 발생한 주가(권리락 이전의 주가와 권리락 이후 주가) 예측에 다를 수 있습니다.

일반적으로 보통 권리락이 발생할땐 매매 차익을 위해서 주가가 급등하는 경우가 많습니다.  권리락에 의해 하락한 주가는 분위기가 좋아지면 금방 제자리로 돌아오지만 주식시장이 침체기로 분위기가 좋지 않으면 제자리로 돌아오기엔 많은 시간이 걸리게 됩니다. 꼭 권리락이 발생했다고 매매하는 것이 아니라 전체적인 주식시장의 분위를 살핀 후 매매를 하시는 것이 좋습니다.

권리락에 의해서 발생하는 주가는 세가지로 나누어 볼수 있습니다.

유상증자로 발생할 이론상 권리락 주가  =

(기준주가 + 1주당 발행가 x 유상증자비율)

유상증자로 발생할 이론상 권리락 주가= -------------------------------------

1 + 유상증자비율

(권리 부주가)

무상증자로 발생할 이론상 권리락 주가 = -------------------------------------

1 + 무상증자 비율

(권리부주가 + 1주당액면가 x 유상증자비율 )

유무상 증자 병행시 발행할 이론상 권리락 주가 = -----------------------------------------------------

1 + 유상증자비율 + 무상증자 비율

권리락은 증자 기준일로부터 증자를 받을 권리가 없어짐과 신주주를 보호하기 위한 목적으로 주가하락을 가지게 됩니다. 하지만 이 주가하락은 이론상으로 권리락의 전과 후의 주가를 비교해면은 손실을 제로입니다. 권리락으로 생긴 수익률 착시효과를 줄이기 위해서는 권리락 이전의 주가랑 권리락 이후의 주가를 표로 작성한 후 매물대를 정확하게 분석하여 지지선에서 매매에 응하시면 될겁니다.

[별표 2] 배당락 또는 권리락의 기준가격<개정 2005.8.26, 2009.8.3, 2012.4.20>

배당락 또는 권리락의 기준가격

1. 배당락

가. 기상장된 주식과 같은 종류의 주식을 배당하는 경우

․보통주식 기준가격 = (보통주식 배당부종가 × 배당전 보통주식 주식수) / (배당전 보통주식 주식수 + 보통주식 주주에 배당한 보통주식 주식수)

․종류주식 기준가격 = (종류주식 배당부종가 × 배당전 종류주식 주식수) / (배당전 종류주식 주식수 + 종류주식 주주에 배당한 종류주식 주식수)

나. 기상장된 보통주식과 종류주식에 보통주식과 종류주식중 어느 한 종류의 주식을 배당하는 경우

(1) 보통주식을 배당하는 경우

․보통주식 기준가격 = (보통주식 배당부종가 × 배당전 보통주식 주식수) / (배당전 보통주식 주식수 + 보통주식 주주에 배당한 보통주식 주식수)

․종류주식 기준가격 = (종류주식 배당부종가 × 배당전 종류주식 주식수 - 보통주식  기준가격 × 종류주식 주주에 배당한 보통주식 주식수) / 배당전 종류주식 주식수

(2) 종류주식을 배당하는 경우

․보통주식 기준가격 = (보통주식 배당부종가 × 배당전 보통주식 주식수 - 종류주식 기준가격 × 보통주식 주주에 배당한 종류주식 주식수) / 배당전 보통주식 주식수

․종류주식 기준가격 = (종류주식 배당부종가 × 배당전 종류주식 주식수) / (배당전 종류주식 주식수 + 종류주식 주주에 배당한 종류주식 주식수)

2. 권리락

가. 기상장된 주식과 같은 종류의 주식을 배정하는 경우

․보통주식 기준가격 = (보통주식 권리부종가 × 증자전 보통주식 주식수 + 보통주식 발행가액 × 보통주식 주주에 배정한 보통주식 주식수) / (증자전 보통주식 주식수 + 보통주식 주주에 배정한 보통주식 주식수)

․종류주식 기준가격 = (종류주식 권리부종가 × 증자전 종류주식 주식수 + 종류주식 발행가액 × 종류주식 주주에 배정한 종류주식 주식수) / (증자전 종류주식 주식수 + 종류주식 주주에 배정한 종류주식 주식수)

나. 기상장된 보통주식과 종류주식에 보통주식과 종류주식중 어느 한 종류의 주식을 배정하는 경우

(1) 보통주식을 배정하는 경우

․보통주식 기준가격 = (보통주식 권리부종가 × 증자전 보통주식 주식수 + 보통주식 발행가액 × 보통주식 주주에 배정한 보통주식 주식수) / (증자전 보통주식 주식수 + 보통주식 주주에 배정한 보통주식 주식수)

․종류주식 기준가격 = [종류주식 권리부종가 × 증자전 종류주식 주식수 + (보통주식 발행가액 - 보통주식 기준가격) × 종류주식 주주에 배정한 보통주식 주식수] / 증자전 종류주식 주식수

(2) 종류주식을 배정하는 경우

․보통주식 기준가격 = [보통주식 권리부종가 × 증자전 보통주식 주식수 + (종류주식 발행가액 - 종류주식 기준가격) × 보통주식 주주에 배정한 종류주식 주식수] / 증자전 보통주식 주식수

․종류주식 기준가격 = (종류주식 권리부종가 × 증자전 종류주식 주식수 + 종류주식 발행가액 × 종류주식 주주에 배정한 종류주식 주식수) / (증자전 종류주식 주식수 + 종류주식 주주에 배정한 종류주식 주식수)

- 기상장된 종류주식에 유형이 다른 종류주식을 배정하는 경우에는 보통주식 기준가격 산출방식을 준용한다.

주1) 기상장주식과 다른 새로운 종류의 주식을 배당 또는 배정하는 경우에는 기상장종목중 가장 유사한 종류의 주식을 배당 또는 배정하는 것으로 본다.

2) “배당부종가” 또는 “권리부종가”라 함은 배당락 또는 권리락이 실시되는 날의 전일종가를 말한다. 다만, 신규상장종목의 최초 배당락시 배당부종가는 당해 상장법인의 상장종목중 상장당해연도 기말직전월까지 거래량이 가장 많은 종목의 종가로 하며, 사업연도 최종월에 상장된 경우에는 당해월의 거래량이 가장 많은 종목의 종가로 한다.

3) “발행가액”이란 다음의 어느 하나에 해당하는 가액으로 하며, 무상증자시의 발행가액은 “영”으로 한다.

가) 주권상장법인이 권리락이 실시되는 날 전에 산정하여 공시한 발행가액(예정발행가 또는 확정발행가를 말한다) 중 가장 최근의 가액

나) 가)에 해당하는 가액이 없는 경우에는 거래소가 주권상장법인이 가장 최근 공시한 기준주가, 할인율 등을 감안하여 다음의 산식(주권상장법인이 발행가액 산식을 공시한 경우에는 그 산식에 따른다. 이하 같다)에 따라 산정한 가액. 이 경우 다음 산식 중 기준주가를 산출하기 위하여 이용되는 기산일이 권리락이 실시되는 날 이후의 날로서 증자방식이 “주주배정방식”인 경우에는 “신주배정기준일 전 3거래일”을, “주주우선공모방식”인 경우에는 “주주확정일 전 3거래일”을 각각 기산일로 하여 기준주가를 산출한다.

발행가액=	기준주가×(1-할인율)
	1+무상비율+유상비율×할인율

4) “보통주식 주주(종류주식 주주)에 배당 또는 배정한 주식수”라 함은 ‘배당 또는 증자로 인하여 발행할 주식총수’에 ‘배당락 또는 권리락이 실시되는 날의 전일 현재 발행주식총수에 대한 보통주식 주식수(종류주식 주식수)의 비율’을 곱하여 산출한 주식수를 말한다.

유상증자를 실시하면 신주의 발행가격이 현재가 보다 20-30% 정도 낮은 가격으로 발행됩니다.

그러므로 신주를 받아서 매도하면 이익이 날수 있겠지요..

따라서 구주를 보유하고 있는 투자자들은 신주를 받기 위한 투자자금을 마련하기 위해서 기존 주식을 매도합니다.  그 자금으로 신주청약을 하지요.. 그래서 일단은 유상증자 발표는 매도세력이 증가하게 하는 원인이 됩니다.

두번쨰로 유상증자를 통해서 신규 주식물량이 많아지면 유동물량이 크게 증가하여 주가가 오르내리고 하는데 탄력이 조금 떨어지게 됩니다. 그러므로 주가가 다소 무거워 지는 것이지요.. 그 떄문에 투자자들은 더 하락하게 전에 빨리 매도하고 싶어집니다. 나중에 유상증자를 참여하든 안하든 상관없이요..

그리고 나서 주가가 여전히 탄력을 받아서 오르거나 유지된다면 그때는 신주 발행에 참여하고 그렇지 않다면 종목을 갈아타게 됩니다.

이중 유상증자로 손해보게 되는 주주들은 신주발행에 참여해서 일부 손해를 만회하려고 합니다. 그러므로 또 매도가 나오고 그러면 다시 주가는 하락하지요. 그러면 신주발행가격도 계속 낮아지게 됩니다.

이 회사의 펀드멘탈이 양호하여 유상증자로 인한 하락압력을 충분히 이겨내고고 남을것이다 라는 판단이 대세라면 유상증자 발표후 잠시 하락을 하다가 어느정도 물량이 해소되면 거기서 버티거나 상승할수는 있습니다.

물론 많이 상승하지는 못하지요.. 그러면 신규 주식의 발행가가 높아지니까 누구도 주가가 올라가는데 동참하지 않습니다.

따라서 유상증자가 완료될때까지는 특별한 이슈가 없는한 주가는 지지부진한 흐름을 겪게 됩니다.